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　　中金发布研报称，小米集团-W（01810）举行了小米东说念主车家全生态发布会，发布了小米YU7、小米AI眼镜及多款IoT新址品。沟通小米YU7大定超预期，上调2025/2026年经诊疗净利润2%/17%至490.48亿元/663.84亿元。面前股价对应2025/2026年经诊疗净利润市盈率28.0/20.4倍。保管跑赢行业评级，空洞沟通盈利预测诊疗和行业估值核心上移，上调盘算价9.9%至76.9港元（基于SOTP估值法），对应2025/2026年经诊疗净利润市盈率37.8/27.5倍，有35.1%的上行空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　小米YU7发售1小时大定随便28.9万台，较高居品力助推新车破圈

　　本次小米发布YU7要领版、Pro版、Max版共三款车型，起售价25.35万元。性能方面，YU7选定小米超等电机V6sPlus，零百加快3.23秒；电板续航方面，小米YU7全系均为长续航搭配800V碳化硅高压平台快充；智能化方面，小米YU7全系标配高规格赞成驾驶全套硬件（包括英伟达Thor芯片/激光雷达/4D毫米波雷达/11颗高清录像头/12颗超声波雷达）及1000万Clips版块的小米端到端赞成驾驶。阐述小米汽车官方数据，YU7发售1小时大定随便28.9万台。该行以为，小米YU7大定超预期体现出花消者对小米较高性价比居品力的认同，重叠品牌势能呈现出较强的居品力和破圈效应，收尾了供给创造新需求的收尾。

　　小米发布首款AI眼镜，探索端侧AI期间新终局

　　小米首款AI眼镜收尾了“轻量化、高性能、长续航”的随便：1）分量方面，镜架分量轻至40g，低于主流AI眼镜分量；2）性能方面，搭配1200万像素超透光学镜头，f/2.2大光圈、105度超广角；此外，眼镜内置“超等小爱”，赋予居品较强的多模态智能交互能力；3）续航方面，电板容量比较Meta同类居品普及64%。

　　“东说念主车家全生态”策略稳步鼓舞，看好新品发布带动品牌势能捏续进取

　　该行以为，本次小米YU7大定数目超预期、首款AI眼镜等新品发布对品牌势能有望链接酿成助推。预测将来，该行看好小米坚捏“限制生态化+技能硬核化+品牌高端化+市集大师化”四大核心策略，将来跟着“东说念主车家全生态”在用户层面和底层系统的捏续买通优化，在手机、汽车、IoT、AI眼镜、机器东说念主等多个端侧硬件界限的蹙迫进口地位或将取得进一步突显。

　　风险提醒：大师宏不雅经济影响智高手机及IoT居品需求，智能汽车销量低于预期。

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背负裁剪：史丽君