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博时宏不雅不雅点:短期指数达相对高位,风险偏好回落,热心关税风险

  短期看,国外存在衰败预期升温的景色,国内战术端对冲战术预期又相对充分。指数达到相对高位,近似平等关税激发市集担忧,近一周指数有所回调。后续热心关税风险。

  国外方面,3月好意思联储FOMC会议督察基准利率在4.5%,并通知从4月起将每月缩表要领从600亿好意思元降至400亿好意思元,合座态度偏鸽,市集对好意思联储本年的降息次数展望为2~3次,10Y好意思债利率震撼在4.27%隔邻,好意思元指数略有反弹。

  国内方面,1-2月的工业加多值同比督察韧性,受益于近几月“以旧换新”战术扩容及部分地区破坏券的提振,社零同比增速角落上行至4%,餐饮、通信开拓类破坏较为茂盛。投资方面,基建、制造业投资高位上行,地产投资降幅拘谨。

  市集策略方面,债券方面,上周央行流动性投放与回笼轮流操作东导债市波动,近似股市震撼加重收益率双向波动。1-2月事济金融数据标明刻下经济无间和缓设立,对债市影响偏中性,央行流动性投放情况是影响债市的中枢身分。短期热心央行对跨季资金需求呵护情况响应的央行气派。中期来看,二季度基本面是否无间将是债市走势的紧迫参考。债市波动下提出作念好组合流动性和久期贬责。

  A股方面,短期指数达到相对高位,近似平等关税激发市集担忧,近一周指数有所回调。考虑到1-2月事济数据合座牢固,且战术仍呵护经济增长和科技变嫌,展望下落空间或有限,关税担忧落地后指数有望再度上行。结构上,Deep Seek激发的科技产业趋势加快和风险偏好抬升中期来看已经利好,在经济基本面大幅回升前,科技成长或仍将占优。红利财富短期受益于风险偏好的小幅回落。

  港股方面,春节后南下资金多量流入港股,国外资金流入较等闲,风险溢价降至较低位置,短期消化交游热度可能带来波动,中期港股仍受益于国内经济企稳及上半年国外流动性宽松。

  原油方面,2025年原油供给上行概率和幅度较需求变化可能更大,原油价钱合座或震撼偏弱。

  黄金方面,短期可能还会受地缘政事以及好意思联储降息节拍扰动,中期来看,群众战术省略情趣加重以及央行购金算作利好金价中长期走势。

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职责剪辑:彭紫晨



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